Buy-and-Hold Investing: La strategia a lungo termine spiegata passo passo

Immagina di aver comprato un pezzo di terreno nel 1990. Non l’hai mai toccato. Non l’hai mai rivenduto, nemmeno quando il mercato è crollato nel 2001 o nel 2008. Oggi, quel terreno vale 10 volte di più. Non hai fatto niente di speciale. Non hai seguito notizie ogni giorno, non hai comprato e venduto alla prima fluttuazione. Hai solo tenuto. Questo è il buy-and-hold: comprare e tenere.

Cosa significa davvero investire con la strategia buy-and-hold?

Il buy-and-hold non è un trucco. Non è una scorciatoia. È semplicemente comprare buone aziende o fondi e mantenerli per anni, spesso decenni. Non importa se il mercato scende del 20%, del 30% o del 50%. Se credi nell’azienda, se hai fatto i conti e hai visto che ha un modello di business solido, che guadagna soldi ogni anno e che non ha debiti insostenibili, allora tieni. Non vendi. Non panichi. Non controlli il saldo ogni giorno.

La logica è semplice: nel lungo termine, l’economia cresce. Le aziende migliori crescono con lei. I dividendi si accumulano. Gli interessi composti fanno il loro lavoro. Dal 1926 al 2023, l’indice S&P 500 ha dato un rendimento medio annuo del 10% circa, anche passando per guerre, crisi, bolle e recessioni. Chi ha tenuto ha vinto. Chi ha tentato di prevedere i movimenti giornalieri ha perso.

Perché funziona meglio delle operazioni quotidiane?

Attivi che vengono comprati e venduti ogni settimana o ogni mese hanno un costo nascosto: le commissioni. Anche se oggi molte piattaforme offrono trading gratuito, i costi si accumulano lo stesso. Ogni volta che vendi e compri, paghi tasse. Nel breve termine, i guadagni sono tassati come reddito ordinario - fino al 43% in Italia. Nel lungo termine, se tieni più di un anno, la tassa sui capital gain scende drasticamente.

Secondo dati di Fidelity, gli investitori che seguono la strategia buy-and-hold pagano tra il 50% e il 70% in meno di commissioni rispetto a chi fa trading attivo. E non è tutto. Il 92% dei fondi attivi, secondo uno studio di Eugene Fama (Nobel per l’economia), ha sottoperformato l’indice S&P 500 nel corso di 15 anni. Perché? Perché gli operatori attivi vendono troppo presto, comprano troppo tardi, e si lasciano condizionare dalla paura o dall’euforia.

Un’analisi di Dalbar ha rivelato che, negli ultimi 30 anni, l’investitore medio ha guadagnato il 4,28% in meno dell’S&P 500 semplicemente perché ha reagito emotivamente ai movimenti di mercato. Ha venduto quando tutti gridavano “crollo!”, e ha comprato quando tutti urlavano “è il momento!”. Il risultato? Ha pagato di più quando era caro e ha venduto quando era basso.

Cosa comprare? I criteri per scegliere i tuoi investimenti

Non puoi semplicemente comprare qualsiasi azione e aspettare. Il buy-and-hold non è “compra e dimentica”. È “compra e controlla”. Devi capire cosa stai comprando.

Guarda queste quattro cose prima di investire:

1. Debito basso: il rapporto debito/patrimonio netto deve essere sotto lo 0,5. Se un’azienda deve pagare più di quanto possiede, è fragile.
2. Crescita costante: fatturato in aumento del 5% o più ogni anno da almeno 5 anni.
3. ROI alto: il ritorno sul patrimonio (ROE) deve superare il 15%. Questo significa che l’azienda usa bene i soldi degli azionisti.
4. Dividendi stabili: se paga dividendi da almeno 10 anni e li ha aumentati ogni anno, è un segnale di salute.

Per esempio, Warren Buffett ha comprato Coca-Cola nel 1988. A quel tempo, l’azienda aveva un forte marchio, una rete di distribuzione globale, e cresceva ogni anno. Non ha mai venduto. Ha reinvestito i dividendi. Oggi, quel piccolo investimento iniziale è diventato centinaia di volte più grande.

Se non vuoi scegliere singole azioni, puoi investire in ETF che replicano l’S&P 500 o l’indice MSCI World. Sono fondi che contengono centinaia di aziende. Se l’economia cresce, loro crescono. E tu non devi fare scelte complesse.

Quanto tempo devi aspettare?

Non ci sono regole rigide, ma il minimo consigliato è 5 anni. Per vedere davvero i risultati, però, serve almeno 10-15 anni. Perché?

Perché il vero potere del buy-and-hold sta nei dividendi reinvestiti. Prendi un esempio reale: se nel 1990 avevi investito 10.000 euro in azioni Coca-Cola e avevi reinvestito tutti i dividendi, oggi avresti 218.000 euro. L’80% di quel guadagno non è venuto dal prezzo delle azioni, ma dai dividendi che hai reinvestito anno dopo anno.

Se tieni per 20 anni, i tuoi guadagni possono triplicare o quadruplicare rispetto a chi ha tenuto solo 5 anni. Secondo Fidelity, gli investitori che hanno mantenuto le loro posizioni per più di 10 anni hanno ottenuto il 37% in più di rendimento rispetto a chi ha tenuto meno di 3 anni.

Quali sono i rischi? Quando il buy-and-hold fallisce

Il buy-and-hold non è infallibile. Funziona bene quando le aziende crescono. Ma se un’azienda muore, tu muori con lei.

Pensa a Sears. Nel 2010, era ancora una delle principali catene di vendita negli Stati Uniti. Chi ha comprato e tenuto ha perso il 60% del capitale entro il 2018. Perché? Perché l’azienda non si è adattata. Non ha investito nell’e-commerce. Ha ignorato i cambiamenti. Il buy-and-hold non ti salva se non controlli.

Lo stesso vale per General Electric. Nel 2000, il prezzo era di quasi 60 dollari. Nel 2009, era sceso a 6 dollari. Ci sono voluti 13 anni per riprendersi. Chi ha tenuto senza valutare i fondamentali ha perso una fortuna.

Un altro rischio è il mercato laterale. Dal 2000 al 2013, l’S&P 500 è rimasto quasi fermo. Se hai investito nel 2000, hai aspettato 13 anni per tornare al punto di partenza. Ma se hai reinvestito i dividendi, hai comunque guadagnato qualcosa. Non è stato un successo, ma non è stato un fallimento.

Il vero pericolo non è il mercato. È te. La paura. La fretta. La voglia di fare qualcosa, anche se non serve.

Come iniziare? Tre passi semplici

Non devi essere un esperto per iniziare. Ecco cosa fare:

1. Definisci i tuoi obiettivi: vuoi comprare una casa? Ritirarti a 60 anni? Pagare l’università ai tuoi figli? La tua strategia dipende da quando hai bisogno dei soldi. Se hai almeno 5 anni, il buy-and-hold è perfetto.
2. Scegli gli strumenti giusti: se sei alle prime armi, compra un ETF che replica l’S&P 500 o l’indice MSCI World. Sono semplici, diversificati e hanno costi bassi. Se vuoi provare le singole azioni, scegli quelle con dividendi stabili e bilanci solidi.
3. Attiva il reinvestimento automatico: la maggior parte delle piattaforme (Fidelity, Vanguard, Interactive Brokers) ti permette di reinvestire automaticamente i dividendi. Questo è il motore del tuo guadagno.

Non devi fare nient’altro. Non controllare il portafoglio ogni giorno. Non leggere i titoli di giornale ogni mattina. Controlla una volta l’anno: le aziende stanno ancora crescendo? I dividendi sono aumentati? Il debito è salito? Se sì, tieni. Se no, valuta se vendere.

Perché la maggior parte delle persone fallisce

Non è per mancanza di conoscenza. È per mancanza di disciplina.

Nel 2022, quando il mercato è calato del 20%, il 43% degli investitori che dicevano di seguire il buy-and-hold hanno venduto parte del loro portafoglio. Perché? Perché avevano paura. Hanno pensato: “Se non vendo ora, perderò tutto.” Ma il mercato è risalito nel 2023. Chi ha tenuto ha guadagnato il 18,7% in tre anni. Chi ha venduto ha perso l’opportunità.

La verità è che il buy-and-hold non è una strategia per chi vuole emozioni. È una strategia per chi vuole risultati. Richiede pazienza. Richiede fiducia. Richiede di ignorare il rumore.

Il futuro del buy-and-hold

Nel 2024, i fondi passivi (ETF e fondi indicizzati) rappresentano il 47% di tutti gli investimenti azionari negli Stati Uniti. Nel 2010, erano solo il 20%. Questo non è un caso. È un segnale. I professionisti stanno abbandonando il trading attivo. I soldi stanno fluendo verso chi tiene.

Anche l’ESG (ambientale, sociale e di governance) sta entrando nel buy-and-hold. Oggi, molti investitori non comprano solo aziende che fanno profitti, ma aziende che hanno buone pratiche ambientali, trattano bene i dipendenti e hanno un consiglio di amministrazione trasparente. Perché? Perché queste aziende durano di più. E il buy-and-hold vuole durata.

Le proiezioni di J.P. Morgan per il prossimo decennio parlano di rendimenti annuali tra il 5,5% e il 7,5% per le azioni globali. È meno del 10% storico. Ma è ancora molto meglio di un conto corrente. E se reinvesti i dividendi, puoi ancora raddoppiare il tuo capitale in 10-12 anni.

Il buy-and-hold non è più una scelta per pochi. È la strategia più semplice, più economica, più efficace per costruire ricchezza nel lungo termine. Non richiede talento. Richiede costanza. E la costanza, con il tempo, è più potente di qualsiasi previsione.