Convessità Obbligazionaria: Cosa È e Come Influisce sui Tuoi Investimenti

La convessità obbligazionaria, una misura che mostra come il prezzo di un bond cambia in modo non lineare rispetto ai tassi d'interesse è quel dettaglio che molti investitori ignorano—fino a quando non perdono soldi. Non è la stessa cosa della durata, anche se spesso le vengono accoppiate. La durata ti dice quanto il prezzo di un’obbligazione scenderà se i tassi salgono di un punto percentuale. La convessità ti dice quanto quel calcolo sarà sbagliato. E se i tassi oscillano forte, la convessità può fare la differenza tra un guadagno e una perdita.

Immagina di avere due obbligazioni con la stessa durata: una ha una convessità alta, l’altra bassa. Se i tassi scendono, quella con alta convessità salirà di più. Se i tassi salgono, quella con alta convessità scenderà di meno. È come avere un’amaca invece di una tavola: quando il vento cambia, l’amaca si adatta, la tavola no. Questo è il motivo per cui i fondi obbligazionari con alta convessità resistono meglio nei mercati instabili. Ecco perché, nei post qui sotto, trovi analisi su come i tassi d'interesse influenzano i REIT o come scegliere la durata obbligazionaria giusta per il tuo portafoglio: tutti questi temi si collegano alla convessità. Non è un concetto da teoria accademica. È uno strumento pratico, usato da chi gestisce milioni di euro ogni giorno.

Se hai mai sentito dire che "i bond sono sicuri" e poi hai visto il tuo valore calare di colpo quando la Fed ha alzato i tassi, la colpa non è stata del mercato. È stata la mancanza di attenzione alla convessità. I bond a lunga scadenza senza convessità alta sono come edifici senza fondamenta: sembrano stabili finché non soffia il vento. E oggi, con i tassi che oscillano tra il 4% e il 5%, quel vento soffia forte. Non serve essere un esperto per capirla. Basta sapere che un’obbligazione con alta convessità ti protegge meglio quando il mercato si agita. Nei post che seguono, trovi guide concrete su come identificare bond con buona convessità, come combinarli con altri asset, e perché alcuni REIT crescono anche quando i tassi salgono—perché la loro struttura è pensata per sfruttare proprio questo tipo di dinamica. Non ti chiederemo di fare calcoli complessi. Ti mostreremo cosa cercare, cosa evitare, e come costruire un portafoglio che non si sgretola al primo cambiamento dei tassi.